Надвиснала ли е финансова криза?

  • 0
authorАвтор: Флоран Дьолорм*, в. "Ле-з-еко"
Надвиснала ли е финансова криза?

Снимка: Pixabay

Коментарите за евентуална финансова криза, която е на път да избухне, изобилстват от известно време. Според макроикономическия анализатор Флоран Дьолорм тези, които се опасяват от един толкова катастрофален сценарий, забравят, че централните банки могат да предотвратят най-лошото.

Неотдавнашното обръщане на кривата на доходността на облигациите в Съединените щати възобнови най-песимистичната реторика за пазарите. Ниската доходност на дългосрочните дългове от двете страни на Атлантида бе определена като признак за надвиснала рецесия, която ще бъде последвана от корекция. Забравя се обаче намесата на централните банки, чиято цел е да стабилизира икономическия растеж и пазарите.

Дали пазарите са в добра ситуация зависи от една сложна алхимия, при която се смесват икономическата, политическата и психологическата логика. Да се провъзгласява без колебание, че в близко бъдеще предстои борсов катаклизъм е рисковано и във всеки случай всички, които се отдават на това занимание от 2010 година, бяха опровергани от фактите.

Бързото и мощно завръщане на инфлацията в резултат на много смекчената политика на централните банки не се случи. Не става въпрос да се твърди, че не бива да си задаваме въпроси за неконвенционалната парична политика, водена от едно десетилетие. Новите инструменти не са без риск. Не разполагаме обаче с достатъчно елементи, за да можем да заключим със сигурност, че ни чака катастрофа.

Улеснен достъп до кредити

Нека си припомним духа на тази парична политика, водена от Управлението за федерален резерв (УФР) на САЩ, Европейската централна банка (ЕЦБ) и Bank of Japan (японската централна банка): да бъде улеснен достъпът до кредити, а оттам - и да бъде благоприятстван икономическият растеж. Понижаването на краткосрочните лихвени проценти, намесата за дългосрочните и финансирането на банките в средносрочен план - толкова много инструменти стимулираха възобновяването на банковото кредитиране и финансирането на компаниите от пазара.

Най-големите скептици са шокирани, защото паричните власти не бивало да "фалшифицират" пазарните цени. Вярно е, че със своите намеси централните банки определяха преднамерено лихвените проценти, а оттам - и цените на много активи. Това впрочем е парадокс за институции, които следват обикновено либерални икономически доктрини. Възможна ли е обаче ненамеса при структурните слабости на световната икономика като много ниската производителност и нарастващите неравенства, според Международния валутен фонд.

Рискът от трайно свиване на кредитите за икономиката бе напълно реален. Трайното поддържане на цените ниски не е лишено от неудобства, по-специално понякога прекомерното поскъпване на активите и все още възможното завръщане на инфлацията - до такава степен паричните феномени са несвързани и трудно предсказуеми.

Трябваше ли обаче да бъде пренебрегнат непосредственият и реален риск от големи икономически и финансови затруднения, за да бъдат избегнати едни хипотетични парични проблеми в дългосрочен план? Икономическата и политическата сила на Съединените щати, Европа, Япония и Китай им позволява да се отдалечат на известно разстояние от паричната и бюджетната праволинейност. Това е привилегия на големите сили, чиято валута е търсена. И огромните спестявания на тези страни са мобилизирани за поддържане на високите равнища на задлъжнялост.

Без голям крах

Структурните затруднения на нашите икономики още не са решени; ниската производителност все така обременява потенциалния икономически растеж. Централните банки следователно са принудени да продължат по пътя на смекчената парична политика. УФР върви към купуване на американски федерален дълг, което ще представлява подкрепа за финансирането на бюджетния дефицит на САЩ.

А пък ЕЦБ упорства и води парична политика, благоприятстваща финансирането на икономиката. Банките са обект на специално внимание с неотдавна обявените мерки за ограничаване на последиците от ниските лихвени проценти за печалбите на банките. В този контекст не се вижда как кредитите за икономиката и растежът биха могли да се сгромолясат в световен мащаб. Няма достатъчно доказателства, за да се заложи на голям крах през следващите месеци.

Въпреки това растежът на фондовите пазари би трябвало да бъде умерен. Печалбите няма да могат да се увеличат много в контекста на лекото забавяне на световния икономически растеж, което ще доведе до ограничено повишаване на оборота на компаниите, и на фона на вече високите маржове, които няма как да отидат още по-нагоре. Малко вероятно е стойността на активите да се понижи заради потвърдената неотдавна политика и ниските лихвени проценти, макар да не се очаква те да се повишат до нови върхове. /Превод от френски: Николай Станоев/

*б. изд.: Авторът е макроикономически анализатор в британския инвестиционен фонд M&G Investments.

/От БТА/

Споделете

CAPTCHA изображение
Орбан: Възстановителният план на ЕС е абсурд и перверзия

Орбан: Възстановителният план на ЕС е абсурд и перверзия

Предложението на Европейската комисия да насочи голяма част от възстановителния фонд на стойност 750 милиарда евро към относително по-богати страни е „абсурд и перверзия“, заяви унгарският премиер Виктор Орбан, цитиран от европейската редакция на Politico. „Да се финансират богатите с парите на бедните не е добра идея“

Черешите рекордно евтини, но от юли

Черешите рекордно евтини, но от юли

В момента са от 2,80 до 6 лв. Истински кюстендилски ще има най-рано към 10 юни Заради по-късно настъпилата пролет тази година черешите от Кюстендил ще позакъснеят. Обикновено масовото им бране почва около 10 юни, но вероятно ще закъснеят с около две седмици. В момента по пазарите в цялата страна се продават череши от Сливен и Стара Загора

От 1 юли токът поевтинява при ЧЕЗ и "Енерго-Про", при ЕВН поскъпва

От 1 юли токът поевтинява при ЧЕЗ и "Енерго-Про", при ЕВН поскъпва

При намаляване на цената на газа с 9,4% от 1 юни, няма да променят парното, ще насложат поевтиняването върху цената на топлинната енергия от юли От 1 юли цената на тока за домакинствата в Западна и Североизточна България  ще бъде намален. Това стана ясно от онлайн брифинг на председателя на КЕВР Иван Иванов

Националният борд по туризъм: Началото на туристическия сезон - около 15 юни

Националният борд по туризъм: Началото на туристическия сезон - около 15 юни

"Има всички предпоставки да бъде осъществен оптимистичният сценарий за старт на летния туристически сезон – около 15 юни." Това заяви Полина Карастоянова, директор на Националния борд по туризъм, предаде Нова тв. По думите ѝ има висока степен на готовност за добре организиран, но необичаен сезон

Хиляди с новата безплатна карта от EasyPay - с нея зареждаш бързо пари, плащаш сметки, получаваш заплата или пенсия

Хиляди с новата безплатна карта от EasyPay - с нея зареждаш бързо пари, плащаш сметки, получаваш заплата или пенсия

Пластиката се издава за минути само срещу лична карта и е освободена от месечни такси за поддръжка Хиляди се възползваха от новата платежна карта на EasyPay, представена наскоро в националната мрежа на компанията в над 300 офиса в страната. Продуктът е подходящ за всеки, който полага грижи за своите средства и търси вариант за сигурното им

Унищожават масиви с рози, няма кой да ги обере

Унищожават масиви с рози, няма кой да ги обере

Трудно се намират надничари за 70 стотинки на килограм Необрани масиви с маслодайна роза останаха в Пловдивския и Пазарджишкия регион. Реколтата е богата, но стопаните са отчаяни, тъй като изкупната цена падна на 1,50 за килограм. С левче отгоре е била миналата година. “Някои производители започнаха да унищожават част от насажденията си

АКТУАЛНО

Без нарушения в първия ден от проверките на веригите за стоки от български фермери

Как без да са върнали пари от парното на евтиния газ, го вдигат заради бъдещ скок

Най-голямо е увеличението в София От топлофикациите, които са на газ, намаление има единствено в Пловдив По-малко ще плащат и абонатите в Русе, Перник, Сливен, Габрово Авансово Комисията за енергийно и водно регулиране предвижда да вдигне цените на парното в сравнение със сега действащите в 7 града. Това става ясно от доклада на експертите и за

Световната банка: COVID-19 удря износителите на петрол

Финансовата криза, причинена от коронавирусната пандемия, заплашва световната икономика, като развиващите се държави ще понесат най-тежкия удар, посочи във вторник Световната банка в свой предварителен доклад. "Обхватът и бързината, с които пандемията от Covid-19 и спирането на икономиките опустошиха бедните държави по света

САЩ разследват Чехия заради данък за "Фейсбук" и "Гугъл"

САЩ ще предприемат конкретни стъпки срещу намерението на Чехия да въведе 7% дигитален данък, който трябва да засегне големите американски интернет компании, пише чешкият информационен сайт Lidovky.cz. Чешкото правителство очакваше, че планираният данък от 7% за интернет гиганти като "Фейсбук" и "Гугъл" ще носи на страната 5 милиарда крони годишно

Дончев за държавните бензиностанции: Потребителят винаги печели при повече конкуренция

Според Конституции всички форми на собственост са равнопоставени. Държавата няма особени права спрямо друга компания. Най-важното в това предложение е създаването на достатъчно данъчни складове. За мен дори има аргумент държавни бензиностанции да има в такива райони, в които няма много подобни услуги

БИЗНЕС НОВИНИ

НЕ ПРОПУСКАЙ

Застрахователи вдигнаха над 10 пъти цените за туроператори и агенции

От 1 октомври малките фирми излизат на свободния пазар на ток

От 1 октомври малките фирми ще трябва да излязат на свободния пазар на ток, решиха депутатите от Комисия по енергетика с промени в Закона за енергетиката. Разчетите сочат, че това ще засегне около 300 хил. небитови абонати, които ще трябва да сключат договори с отделни доставчици. Така на практика на регулирания пазар ще останат само домакинствата

Отлагат поощрителната мярка за връщане в България с цел работа

Заради пандемията от COVID-19 оперативна програма “Развитие на човешките ресурси“ отлага за следващата година кандидатстването по поощрителната мярка за завръщане в България с цел работа. 10-те. млн. лева предвидени за тази година се пренасочват за спешни мерки срещу нарастващата безработица, предава БНР

Наско Сираков: Аз съм собственик на "Левски"

Наско Сираков получи от Васил Божков мажоритарния дял от акциите на "Левски" и официално е новият собственик на клуба! Легендарният нападател на "сините" обяви сам развръзката на сагата със собствеността с официално съобщение на сайта на "Левски". Ето и пълния текст: Скъпи левскари, От тази сутрин, 2 юни – Деня на Христо Ботев и на загиналите за

Рилският манастир се спасява от фалит по схемата 60/40

Има заплаха обителта да бъде изключена от списъка на ЮНЕСКО Най-голямата света обител у нас - Рилският манастир, е пред фалит заради липсата приходи по време на извънредното положение, както и фактът, че не е получил държавната си субсидия, съобщи Нова телевизия. Къде са парите от държавната субсидия - това се питат в Рилската света обител

ОЩЕ ОТ БИЗНЕС НОВИНИ

Великобритания полита към пропастта

Гърция спря полетите от и до Катар до 15 юни заради случаи на COVID-19

Гърция обяви днес, че временно е преустановила до 15 юни полетите към и от Катар, след като е установила много случаи на заразени с коронавирус сред пътниците на борда на самолет, пристигнал в гръцката столица от Доха, съобщават АФП и Ройтерс. Дванайсет от 91 пътници на борда на самолет на Катарските авиолинии, който е кацнал в понеделник в Атина

Над 35,6 млн. лева са преведени на биопроизводителите

ДФ "Земеделие" преведе над 35,6 млн. лв. (35 638 797 лв.) по мярка 11 "Биологично земеделие" от ПРСР 2014-2020 г. Най-очакваните плащания постъпиха по сметките на 3 177 земеделски стопани с одобрени заявления по направление "Биологично растениевъдство", "Биологично животновъдство" и "Биологично пчеларство" за Кампания 2019

Дончев за държавните бензиностанции: Потребителят винаги печели при повече конкуренция

Според Конституции всички форми на собственост са равнопоставени. Държавата няма особени права спрямо друга компания. Най-важното в това предложение е създаването на достатъчно данъчни складове. За мен дори има аргумент държавни бензиностанции да има в такива райони, в които няма много подобни услуги

ЕК иска да подсили с 2 милиарда евро rescEU

В новото си предложение за следващия дългосрочен бюджет на Европейския съюз Европейската комисия иска да се даде възможност на ЕС и на неговите държави членки да бъдат по-добре подготвени за кризи и да реагират по-бързо и по-гъвкаво спрямо тях, по-специално спрямо такива с голямо въздействие предвид потенциала им нарушават функционирането на

АКТУАЛНО ОТ БИЗНЕС НОВИНИ